一度被(bèi)称(chēng)为“机(jī)构(gòu)投资者(zhě)风向标”的(de)股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来(lái)重大(dà)变局，个人(rén)投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过了(le)机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基(jī)金(jīn)行业(yè)ETF投教工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及(jí)投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市(shì)场(chǎng)正在经(jīng)历(lì)股(gǔ)民(mín)转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监(jiān)助理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资者做(zuò)配(pèi)置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优(yōu)势(shì)，越来越被普通个(gè)人(rén)投资者认知，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新(xīn)发ETF个(gè)人(rén)占比较高的现象，国(guó)泰(tài)基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪比较(jiào)积极(jí)，新发产品募资(zī)环境比较好(hǎo)，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概(gài)率更(gèng)高，相对于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市(shì)的(d蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句e)ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的(de)把(bǎ)控较严格，在看准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀(pān)升势头蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句rong>

　　个(gè)人(rén)增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)风向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人(rén)投资者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在(zài)下(xià)沉(chén)调研(yán)的过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资(zī)者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年(nián)来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮(bāng)助投资者(zhě)把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎo)示，近五年市场成交热情(qíng)的提升带来了(le)A股市(shì)场的大幅发(fā)展，个人(rén)投资者入市规模(mó)激增，而在经历(lì)了(le)多(duō)种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其(qí)是(shì)操(cāo)作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投资(zī)领域带来了大(dà)量的(de)学(xué)习(xí)成本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛较低(dī)，运作透明度较(jiào)高，因(yīn)而(ér)逐(zhú)步获(huò)得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者会(huì)基于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源、医药(yào)等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长远蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于(yú)股(gǔ)民转为(wèi)基民，为投资者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)升交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好地平滑(huá)风险，也能(néng)够获得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散波动也(yě)更小，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可能交易频(pín)率(lǜ)更高，也更容(róng)易受(shòu)到(dào)市场消息的(de)影响，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会(huì)带(dài)来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。