本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能(néng)第三(sān)大的(de)纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市(shì)政(zhèng)府根据集(jí)成电路(lù)产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业(yè)绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的医(yī)疗(liáo)服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营(yíng)医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一(yī)档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的(de耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标)核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后(hòu)的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离子电池(chí)涂(tú)布(bù)、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进(jìn)一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司(sī)只是生产(chǎn)过程(chéng)中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非(fēi)常(cháng)低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成(chéng)立(lì)于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)应用领(lǐng)域(yù)，提(tí)供模拟(nǐ)芯(xīn)片及(jí)模块封装的代工服务(wù)的制造(zào)商(shāng)。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司(sī)提(tí)供完整生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容易快熬出(chū)头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化(huà)完成有利润(rùn)的(de)公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及(jí)其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色(sè)和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的化(huà)纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达(dá)斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设(shè)立(lì)以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与(yǔ)后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解决(jué)方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的增(zēng)长，公(gōng)司行业前景不算很差(chà)，但(dàn)公司自身技(jì)术含量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)电(diàn)力工程技术服务(wù)及(jí)地理信(xìn)息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术(shù)服务(wù)主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本(běn)质上(shàng)是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是(shì)一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务(wù)为射(shè)频前端(duān)芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品系(xì)列覆耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标(fù)盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要(yào)是(shì)消费电(diàn)子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值在(zài)哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的(de)国家级高新(xīn)技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高(gāo)的(de)军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融(róng)合(hé)运(yùn)营、分发运营等综合运营服(fú)务(wù)，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移(yí)动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购(gòu)销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流(liú)越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓(tuò)广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰。

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