在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行(xíng)业去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办媒体开放日(rì)上作出一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公(gōng)司管理层对中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电池厂商们近期去库存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要(yào)注意(yì)的是，在国轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在(zài)一(yī)定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在(zài)此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方(fāng)面也(yě)给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我(wǒ)们通过一季度观察(chá)来看，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季(jì)度是(shì)处于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付(fù)会(huì)带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提(tí)升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上，同样的(de)情(qíng)况也发生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代(dài)一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归(guī)理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过(guò)一(yī)季(jì)度(dù)之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基(jī)地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报(bào)显示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持(chí)了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此其(qí)外(wài)购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状(zhu低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的àng)况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货(huò)余额均(jūn)在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额(é)从(cóng低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的)去年(nián)底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的(de)电池厂商(shāng)提到，库存已恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报(bào)中(zhōng)指出，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨化(huà)需要一个(gè)月时间(jiān)，库(kù)存周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前(qián)库(kù)存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预(yù)计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁(níng)德时(shí)代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一(yī)观点。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预计(jì)会高(gāo)于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年放(fàng)量，而(ér)国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开(kāi)始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行(xíng)业的空间比动力电(diàn)池上升空(kōng)间更大，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供应量(liàng)的领域，不存在(zài)需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每(měi)年到了(le)第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是(shì)在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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