随(suí)着公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发布(bù)了一(yī)季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持(chí)有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的(de)是银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代(dài)表作银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季(jì)度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星(xīng)再(zài)次用“千字(zì)小作(zuò)文(wén)”表(biǎo)达了(le)自己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观(guān)判断(duàn)依然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继(jì)续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市(shì)场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命性(xìng)的技术(shù)，现象级(jí)应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替代(dài)方向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设备、材料、零(líng)部件环(huán)节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半导体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是(shì)一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低(dī)的(de)位置。只是市(shì)场对于上涨的(de)标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去(qù)年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基(jī)金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一(yī)季度(dù)增持(chí)璞泰来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退(tuì)出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复(fù)苏(sū)后的调(diào)整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著的(de)回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金(jīn)的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半(bàn)导体 和制(zhì)造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基(jī)金经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前(qián)处(chù)在(zài)一(yī)个温和(hé)复苏(sū)的(de)通道，在海外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示(shì)持了部(bù)分短期(qī)达到目标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根(gēn)据收(shōu)益(yì)率预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分科技持仓(cāng)。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，以其(qí)代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科(kē)技、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这一(yī)非常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项会对目前(qián)的生(shēng)产和生(shēng)活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评估(gū)这(zhè)项技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分(fēn)公司一个相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季(jì)度(dù)我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些(xiē)短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原理告诉我们，价值(zhí)会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度)净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没(méi)有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的较低估值(zhí)水平，让我们(men)可以在热点不断切(qiè)换的(de)市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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