五一长假期间，全球市场并不平静，一场大风暴即将到来(lái)。

　　美国加州金融保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管了第一共和银(yín)行，这是本(běn)轮美国(guó)银行业危机(jī)中(zhōng)第四(sì)家倒下的(de)银(yín)行，同时也是美国历史上第二大的破产(chǎn)银(yín)行。此前(qián)我们多(duō)次强调，美国银行业危机(jī)远未结(jié)束(shù)，只是暂时止(zhǐ)血而已(yǐ)。现在来看，第(dì)一(yī)共和银行又倒(dào)下了。随(suí)着(zhe)经济(jì)的衰退，银行的资(zī)产将持续减(jiǎn)值，高(gāo)息又会令(lìng)其成本抬升，银行的(de)经(jīng)营将持续恶化，新(xīn)一轮银行(xíng)业(yè)危机将(jiāng)再度(dù)爆发。

　　美国债务上限问题再度成为焦点，美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务(wù)规模将于(yú)19日(rì)触及(jí)31.4万亿(yì)美(měi)元的法定限额，财长耶(yé)伦呼吁(xū)国(guó)会尽快采取行动(dòng)，再(zài)次提高债务上限，避免(miǎn)政府部门停摆及可能出现的债务违(wéi)约(yuē)。当地时间4月26日(rì)，美国国会众(zhòng)议院投票通(tōng)过债(zhài)务(wù)上限(xiàn)法案。这项法案提议提(tí)高美国31.4万亿美元的债(zhài)务上限，以(yǐ)换取大(dà)幅削减政府支出(chū)。该法案(àn)规定，联(lián)邦政府债务上限(xiàn)将提高(gāo)1.5万(wàn)亿美元；联(lián)邦政府(fǔ)预算年均增长需控制(zhì)在1％。不过(guò)拜登(dēng)将否决众议院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债(zhài)务(wù)上限方案(àn)。白(bái)宫称众(zhòng)议院共和党人(rén)必须在没有任(rèn)何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能(néng)性，并解决债务上(shàng)限问(wèn)题。两(liǎng)党在提(tí)高债务上限问题(tí)上分歧很大，陷入僵局(jú)，这(zhè)加剧(jù)了美债违约的风(fēng)险。

　　美国(guó)财政部长耶伦当地时间5月1日(rì)致(zhì)函众议院议长麦卡锡和其他高级议员，她(tā)在(zài)信中(zhōng)表示，美(měi)国(guó)政府可能“最(zuì)早(zǎo)在6月1日”发(fā)生债(zhài)务违约，这将是美(měi)国历史上的首(shǒu)次(cì)债务违约(yuē)。高盛认为，政府(fǔ)这回(huí)付不起“账(zhàng)单”的风险恐怕是2011年以来最高的(de)一次。美国(guó)政府债务(wù)已逼近31.4万亿美(měi)元(yuán)，而(ér)美国(guó)去年(nián)国内生产总(zǒng)值约23万亿美元，这(zhè)意味着负债率约达130％。美国(guó)一直在玩儿这种借新还(hái)旧的把戏，债(zhài)务雪球越滚(gǔn)越大。如果(guǒ)美元霸权仍在，美国(guó)可(kě)以(yǐ)一直(zhí)这样(yàng)玩儿(ér)下去。但当前美元(yuán)出(chū)现信用危机，全球(qiú)掀起去美元化浪(làng)潮(cháo)，游戏很可能即将结束(shù)了。想借新(xīn)来还旧，但(dàn)新(xīn)债(zhài)没人买了，也就(jiù)玩(wán)儿不转(zhuǎn)了(le)，最终债务违约就只是时间问题了。

　　全球(qiú)经(jīng)济衰退正在路上，有全球(qiú)经济“金丝雀”之称(chēng)的韩国，2022年(nián)贸易逆差不仅创下472亿美元的历史新高，而且是自2008年(nián)全(quán)球金融危(wēi)机(jī)以(yǐ)来(lái)，时隔14年，再度出现贸易逆(nì)差。今年第一季度韩国出口同比下(xià)降(jiàng)12.6％，至1515亿美元(yuán)。主要由于芯片出口疲软。3月份(fèn)韩国出口较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显扩大，且为连续(xù)第六个(gè)月下(xià)降。其中，占韩国出口(kǒu)五分之一教师一年的工作日有多少天，一年有多少周(yī)的半(bàn)导体项目暴减35％，反映(yìng)存(cún)储器芯片价格下跌，且需求疲乏。此(cǐ)外，3月(yuè)份韩国对中国的(de)出口骤(zhòu)降33％。马斯克称自己(jǐ)在特斯拉、Starlink和推特之间，一个人掌握的实时全球经济数据可能比任何人都多，他称(chēng)温(wēn)和的衰退已经出现。

　　金融危机的本质是债(zhài)务(wù)危(wēi)机，因为信贷会产生周期(qī)。有借(jiè)就要有还，借钱的时候(hòu)扩大(dà)支出(chū)刺激经济(jì)增长，而(ér)还钱的时(shí)候(hòu)要(yào)缩(suō)减支出又(yòu)使得经(jīng)济下(xià)滑。在高息(xī)背景下，偿债(zhài)成本(běn)上升，资产价格下跌，违约率就(jiù)将(jiāng)激增，债务(wù)危(wēi)机(jī)就将(jiāng)引爆。2008年，全球债(zhài)务总(zǒng)量约为(wèi)83万亿美元，全球GDP总(zǒng)量为64万亿(yì)美元，约为GDP的(de)1.3倍；而(ér)2022年(nián)，全球债务总量(liàng)达到300万(wàn)亿美(měi)元，GDP总量为(wèi)101万亿美元，大约是(shì)全球GDP的3倍(bèi)。也就是说，当前全球债(zhài)务规模(mó)是2008年的3.6倍(bèi)，债务/GDP比(bǐ)值是(shì)2008年(nián)的2.3倍(bèi)。因此，本轮金融危(wēi)机一旦爆发(fā)，将超越08年(nián)。

　　从美股(gǔ)走势来看，标普(pǔ)指数期货虽然在5月1日再创新高，但次(cì)日即(jí)大幅(fú)回(huí)落，反弹大(dà)概率(lǜ)已经结束了。从月线来(lái)看，标(biāo)普(pǔ)指数(shù)是大级别的B浪平台型反(fǎn)弹(dàn)，B-c已(yǐ)经(jīng)走完5浪，即新一轮C下(xià)跌将展开(kāi)。这将是月线级别的下跌，幅度(dù)会很大。

　　从(cóng)欧(ōu)股来看，欧洲(zhōu)50指数局部出现破位(wèi)反抽，5月2日再(zài)度(dù)中阴创(chuàng)新低(dī)，预示见顶(dǐng)的可(kě)能性(xìng)已经非常大(dà)。欧股目前仍处于高(gāo)位，这一(yī)次见顶很可(kě)能是历史性的大顶，未来下跌(diē)空间巨大。此前(qián)我们已经强烈建议有权限(xiàn)的投资(zī)者做空欧股(gǔ)。

　　从大宗(zōng)商品来看，原油在欧佩(pèi)克(kè)减产(chǎn)后出现大幅反弹，但目前已(yǐ)经再度掉头向下(xià)。截至发文，WTI原油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约已经触及70美(měi)元(yuán)，预计3月低点必将不保，年内恐将跌破60美(měi)元，而最终则很可能跌破(pò)40美元。

　　从国内期货(huò)的文华商品指数来看，去(qù)年11月低点已经(jīng)被跌破。该(gāi)指数自(zì)去年(nián)7月以来已经盘整9个(gè)月，一(yī)旦下跌则(zé)杀伤(shāng)力巨大。本轮下跌可看作是(shì)C3浪(làng)，目标将(jiāng)指向(xiàng)2020年(nián)4月(yuè)低点，或许年内到(dào)不(bù)了，但(dàn)也不会距离(lí)太(tài)远，最终极(jí)目标则(zé)是(shì)将跌至2008年的(de)低点附近。

　　对于全(quán)球空头而言，等这个机会已经(jīng)很(hěn)久了，金融危机(jī)本轮早就该爆发的(de)，但由于美联储的(de)无限量QE，危(wēi)机(jī)被一再(zài)推后。但(dàn)该来的总会来，大放水(shuǐ)是一剂毒药，迟(chí)到的危机将更加猛烈！本轮危(wēi)机将是对全球的一(yī)次暴力去杠杆，将(jiāng)重建世(shì)界经济新秩序。百年大变局不是说着玩儿的，我们将再度(dù)见证历(lì)史(shǐ)！

　　你说的金融危机在哪里(lǐ)？怎么还不出(chū)现？哪里有什么(me)金融危(wēi)机？空头一直(zhí)都活在被质疑和嘲笑的(de)阴影下(xià)。虽(suī)然(rán)多年以来，金融危机(jī)一(yī)直没有(yǒu)出(chū)现，每当(dāng)你(nǐ)认(rèn)为(wèi)它要(yào)出(chū)现的时候，最终(zhōng)却发现(xiàn)它还(hái)是(shì)没有来，总是在希望与失望中不断轮回(huí)。但无论如(rú)何，我(wǒ)一直都相信超越08年的世纪金(jīn)融危机一定会爆发，我(wǒ)会像(xiàng)等初恋一样去等待它的(de)到来。

　　你忘了(le)，划过伤口的冷风，在放手时刻眼泪会掉落。你(nǐ)睡了(le)，可(kě)时间它(tā)依然走着；你怕了，恍(huǎng)然抬头梦却醒了(le)。你会静默，手(shǒu)握着(zhe)星火等在至暗时刻(kè)；你被击破，当熟悉呢(ne)喃又穿透耳朵。一个一个(gè)走过，一个一个错过，一遍一(yī)遍来(lái)过，一次(cì)一次放(fàng)过，一声一声笑着，一声一声吼(hǒu)着，一(yī)幕一幕(mù)闪着刺痛我。因为享受(shòu)着(zhe)它的(de)灿烂(làn)，因为忍受着它(tā)的腐烂。你(nǐ)说别爱啊，又依依不舍。所以生命啊，它苦涩如(rú)歌。想不(bù)想看花海盛开(kāi)？想(xiǎng)不(bù)想看(kàn)燕子(zi)归来？如果都回不来，那(nà)么我该为了谁而存(cún)在？

　　胜利(lì)终将属于永不(bù)言弃，对(duì)真理(lǐ)执(zhí)着追求(qiú)的人。雪崩将至(zhì)，这一次，大(dà)空头必将一战(zhàn)封神！

　　一定(dìng)要看到(dào)花开，你一定等(děng)燕子归来，想(xiǎng)着他(tā)们都(dōu)会回来(lái)，你(nǐ)誓死为了(le)这些而存在……（公 号(hào)“中产投资”）

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