在华尔街经济学家和央(yāng)行官员争(zhēng)论(lùn)美国经济是否以及何时会陷入(rù)衰(shuāi)退之际(jì)，大型基(jī)金经理们并(bìng)没有(yǒu)坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来越多的专业选股人(rén)士将资金从银行(xíng)等(děng)对经济(jì)敏感的股票中(zhōng)撤出，转而投资公用事业和基(jī)本(běn)消费品等在经济低迷时期被视为(wèi)具有弹性的(de)股票。

　　美国银行汇编的(de)数据显示，同时做多和做空的对冲(chōng)基金已将其周期性股票与防御性股(gǔ)票的(de)比例降至至少2012年以来的最低水平。对(duì)于只做多(duō)的基金经理来说(shuō)，他们对(duì)周期性公司(这些(xiē)公司(sī)的命(mìng)运取决于商业周期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年(nián)以来(lái)的(de)最低(dī)水平。

　　这(zhè)一切都突(tū)显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽管(guǎn)美股从(cóng)去(qù)年10月(yuè)低(dī)点(diǎn)反弹，增加了5万(wàn)亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行(xíng)策略师(shī)表示(shì)，主动选股者(zhě)“为(wèi)2009年式的衰退做好了(le)准(zhǔn)备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股(gǔ)的(de)比例降至近10年(nián)低点

　　最近对防御股的偏好与(yǔ)去年不同(tóng)，当时(shí)对(duì)衰退(tuì)的担忧蔓(màn)延(yán)，主动型基金紧紧(jǐn)抓住(zhù)周期股。这一立场(chǎng)表明，人(rén)们相信美联(lián)储有能力(lì)通(tōng)过积极的(de)抗(kàng)通胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持(chí)续看空股市。在美国银行(xíng)4月份对基金经理的最新调查中(zhōng)，现金(jīn)持有(yǒu)量(liàng)保持在较高水平，康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里相对于股票，债券比2009年以来的任何时(shí)候都更受(shòu)青睐。

　　高盛(shèng)合伙(huǒ)人John Flood上周(zhōu)表示，在市场开(kāi)始逃离(lí)时(shí)，只做多的基金被(bèi)迫成(chéng)为FOMO(害怕错(cuò)过)买家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者的(de)谨慎(shèn)态度与基于图表信号配(pèi)置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨(zhǎng)和市场波动性下(xià)降，趋(qū)势追踪基(jī)金和波动性(xìng)目(mù)标基金等(děng)系统性(xìng)资金管理公司近几个月增加了股票持(chí)有量(liàng)。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓(cāng)位模型最能说明这(zhè)种分歧立(lì)场。德意志银(yín)行称，量化基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁量(liàng)投资者的敞口(kǒu康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里)已降至(zh康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里ì)一(yī)年区间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些对(duì)价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买入股票(piào)。看空者(zhě)还警告称，持续数月的股(gǔ)市(shì)反(fǎn)弹(dàn)是不(bù)可持续的。由于(yú)标(biāo)普(pǔ)500指数几次突(tū)破4200点(diǎn)的尝试都以(yǐ)失败告终，缺乏动能可能(néng)会限(xiàn)制量化基金的需求。另一方面，新一轮(lún)的抛售可能会促使量化基(jī)金改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好(hǎo)于预(yù)期的经济数据和(hé)企业财报也提振(zhèn)股市。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩超出预(yù)期，但目前来看，这还不足以让(ràng)美国企(qǐ)业重(zhòng)回增长轨(guǐ)道(dào)。就连美联储官员也预测今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地为(wèi)经(jīng)济衰退做准备而采取防御措施，最终可(kě)能(néng)会付出高昂(áng)的(de)代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的(de)行业往往在衰退前的6个月内表现优异。直到真正的经济衰退到来，防(fáng)御性股票才开始大放异(yì)彩，尽管它(tā)们的领先地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行的(de)经济学家预计(jì)，美国经济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里